Standard and Poor’s (S&P) revisó de estable a negativa las perspectivas de la calificación crediticia de Petróleos Mexicanos (Pemex), la Comisión Federal de Electricidad (CFE), los gobiernos locales e instituciones financieras, y bajó la calificación de riesgo de crédito de Nuevo León.
Las perspectivas negativas reflejan la del soberano e indican que Standard and Poor’s podría bajar las calificaciones de las entidades en los próximos 12 a 24 meses si disminuyera la calificación soberana de México.
La calificadora realizó el ajuste a las entidades luego de que el pasado martes modificó la perspectiva de la calificación soberana de México a negativa, luego de tenerla en estable, al señalar un lento crecimiento económico del país, restricciones presupuestarias y la materialización de pasivos contingentes.
El cambio de perspectiva de estable a negativa aplicó a la subsidiarias de Pemex: M.I. Trading DAC; P.M.I. Norteamérica; Mex Gas Supply S.L., y la refinería Deer Park, así como las unidades de CFE: International LLC y CFE Fibra E.
S&P hizo el mismo cambio en el Municipio de Querétaro y de los estados de Querétaro, Guanajuato y Aguascalientes. Al tiempo que confirmó las calificaciones de largo plazo en escala global de ‘BBB’ de las cuatro entidades.
La modificación de perspectiva tambián aplicó a Nacional Financiera, Bancomext, Banobras, Banamex, BBVA, Banorte, HSBC, Inbursa, Scotiabank, Instituto Para La Protección al Ahorro Bancario (IPAB) y el Fondo Especial de Asistencia Técnica y Garantía Para Créditos Agropecuario.
Apoyos fiscales
S&P dijo que las las necesidades persistentes y significativas de apoyo fiscal a Pemex y CFE probablemente contribuirían a rigideces de gasto y altos déficits fiscales en el soberano.
“Nuestras calificaciones sobre Pemex continúan reflejando nuestra expectativa de una probabilidad casi cierta de apoyo extraordinario del gobierno a la empresa ante un escenario de estrés financiero”, dijo la firma.
La probabilidad de obtener apoyo se deriva de la expectativa de que el gobierno continuará participando en las discusiones del consejo de administración de Pemex, y de que la petrolera continuará ejecutando su estrategia de financiamiento en estrecha coordinación con la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP).
Pemex recibió aproximadamente 69 mil 800 millones de dólares en ayudas gubernamentales entre 2019 y 2025, y la administración de Claudia Sheinbaum ha estado implementando diferentes mecanismos para ayudar a la empresa.
Sin embargo, el perfil crediticio individual (SACP, por sus siglas en inglés para standalone credit profile) de Pemex se mantiene en ‘ccc+’, lo que refleja la opinión de S&P de que su estructura de capital es insostenible, debido a la débil liquidez y el elevado apalancamiento de la empresa.
Respecto a las calificaciones de CFE reflejan también la expectativa de una probabilidad casi cierta de apoyo extraordinario del gobierno a la empresa ante un escenario de estrés financiero.
“En nuestra opinión, la CFE continúa desempeñando un papel crítico para el gobierno mexicano al brindar un servicio clave al país, ya que la empresa tiene el monopolio de la transmisión y distribución de electricidad en México y es propietario de los activos estratégicos para la red eléctrica nacional”, dijo S&P.
Dependencia de transferencias federales
S&P destacó que: “La dependencia de los gobiernos locales mexicanos de las transferencias fiscales federales y su limitada capacidad para mitigar las intervenciones de los niveles superiores de gobierno les impiden alcanzar calificaciones por arriba de las del soberano”.
“Nuestras calificaciones soberanas sobre México limitan las calificaciones de las 12 instituciones financieras mexicanas debido a su exposición significativa al riesgo país y a la gran sensibilidad de sus negocios frente al estrés soberano”, mencionó.
El sector infraestructura también fue impactado con el cambio de perspectiva a negativa, ya que esa acción aplicó al Fideicomiso de Inversión en Energía México ( Fiemex), al Fideicomiso del Aeropuerto de la Ciudad de México, a Red de Carreteras de Occidente y a Tierra Mojada Luxemburgo II.
A su vez a Impulsora del Desarrollo y el Empleo en América Latina (IDEAL), a Buffalo Energy, a CE Oaxaca Cuatro, a Concesionaria Mexiquense y a Esentia Gas Enterprises.
Calidad crediticia de corporativos se mantiene intacta tras revisión de perspectiva soberana
Las calificaciones y perspectivas de 11 corporativos mexicanos permanecen sin cambio luego del cambio de perspectiva de estable a negativa en la calificación soberana, informó esta noche Standard and Poor’s.
Las empresas cuya calificación de riesgo de crédito y perspectiva permanece intacta son: América Móvil, Coca-Cola FEMSA, Kimberly-Clark de México Fomento Económico Mexicano (Femsa) y Gruma.
Además, FIBRA Prologis (FIBRAPL), Grupo México, Bimbo, Controladora Mabe, Sigma Foods e Industrias Peñoles.
Para evaluar si una empresa puede mantener una calificación por arriba de la calificación soberana, S&P planteó un escenario hipotético de estrés ante un incumplimiento en moneda extranjera del soberano.
“Analizamos si la liquidez de la empresa puede soportar condiciones adversas asociadas a un incumplimiento de pago de la deuda del país, como el estancamiento del crecimiento del pib, una inflación elevada, la depreciación del peso, el aumento de las tasas de interés, expectativas de inversión reducidas y un alto desempleo”, comentó la institución financiera.
